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BCP: Economía peruana crecerá 3.8% en el cuarto trimestre del año

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Para el área de Estudios Económicos del BCP recorta proyección para 2018 de 4.0% a 3.7% y se mantiene cauto en expectativa de crecimiento para 2019.

El Banco de Crédito (BCP) a través de su área de Estudios Económicos del BCP Proyectó una expansión del PBI en torno del 3.8% a/a en el cuarto trimestre de este año, periodo en que la segunda temporada de pesca aportará casi 0.8pp de crecimiento.

Si bien el Reporte Semanal Macroeconómico y de Mercados del BCP considera una recuperación del PBI en el 4T18, el débil desempeño del 3T18 ha hecho recortar la proyección de crecimiento para este año de 4.0% a 3.7% (en agosto se había elevado de 3.8% a 4.0%). 

La expectativa de crecimiento del Área de Estudios Económicos del BCP para el 2019 es aún cauta debido a: (i) un entorno internacional más desafiante para economías emergentes (menor crecimiento mundial, tasas externas más altas); (ii) caída esperada de inversión pública sub-nacional y avance lento de la Reconstrucción El Niño; (iii) subida esperada de la tasa del BCRP (de 2.75% a 3.50%); (iv) a diferencia de este año, no habrá un efecto rebote a favor de sectores afectados por El Niño en 2017 (incluso habrá que monitorear la posibilidad de El Niño débil/moderado en el verano); y (v) la producción minera, sobre todo de cobre, podría no recuperarse al ritmo inicialmente esperado.

Los drivers de crecimiento en el 2019 serán: (i) aumento de la inversión minera superará el 20% por proyectos como Quellaveco, Minas Justa y ampliación de Toromocho; (ii) avance de algunos proyectos de infraestructura (ampliación del Aeropuerto Jorge Chávez, puertos de Chancay, Salaverry y San Martín); y (iii) la fase expansiva del ciclo económico permitiría que gradualmente se retomen proyectos inmobiliarios, expansiones en retail, etc. En este contexto, mantenemos nuestra proyección de crecimiento del PBI en 3.7% para el 2019 (el gasto privado aún puede crecer en torno al 4%). No obstante, el balance de riesgos para el próximo año ha pasado de neutral a ligeramente a la baja (según la última encuesta del BCRP, las expectativas de la economía a 12 meses se ubicaron en un mínimo desde feb-18).

Como se sabe, según el INEI, el indicador mensual de producción nacional creció 2.1% a/a en set-18, por debajo de lo esperado (consenso de Reuters: 2.9%), y cerró el 3T18 con un crecimiento de 2.2% a/a, mínimo en 14 trimestres. En ene/set-18, la economía creció 3.6% a/a. El 3T18 fue más débil de lo previsto debido principalmente a que los sectores primarios cayeron luego de 3 trimestres (Las Bambas redujo su previsión de producción para este año de 410-430 mil TM de cobre a 375-395 mil TM).

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