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Economía se aceleraría durante segundo semestre del año, prevé el BCP

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En la medida que los sectores primarios dejen de restar puntos de crecimiento y el gasto público vuelva a contribuir al crecimiento 

Rumbo Económico.- Estudios Económicos del BCP señaló que los indicadores disponibles para julio indican una leve mejora de la actividad económica respecto a junio. Por un lado, la captura de anchoveta alcanzó 178 mil TM, frente a 60 mil TM en jul-18. Por otro lado, en jul-19 la producción de electricidad se incrementó 4.3% a/a (jun-19: 4.0% a/a). Asimismo, ASOCEM reportó que el consumo nacional de cemento se creció 9.8% a/a (jun-19: 4.7%). De acuerdo con el Reporte Semanal Macroeconómico y de Mercados del BCP, la inversión pública del gobierno general cayó casi 15% a/a en jul-19 luego de avanzar 21% a/a el mes previo. Asimismo, en la encuesta de expectativas macroeconómicas del BCRP de jul-19, 4 de 6 indicadores de situación actual y 8 de 10 indicadores de expectativas de moderaron respecto a junio. Finalmente, jul-19 contaría con dos días laborales menos comparado con jul-18.

En ese contexto, estima que la actividad económica se acelere en el 2S19 en la medida que los sectores primarios dejen de restar puntos de crecimiento (restaron 0.6pp en el 1S19), y el gasto público vuelva a contribuir al crecimiento. Sin embargo, luego de crecer apenas 1.7% a/a en 1S19, el PBI deberá registrar tasas de crecimiento en torno a 4.3% a/a en el 2S19 para alcanzar nuestra proyección de crecimiento de 3.0% para este año. Esto luce retador en el contexto de menor crecimiento económico mundial y la incertidumbre asociada al entorno político local. Así, sin sorpresas positivas, el Área de Estudios Económicos del BCP revisaría a la baja la proyección de crecimiento del año en el Reporte Trimestral de set-19.

Como se sabe, la semana pasada el INEI informó que en jun-19 la actividad económica mensual avanzó 2.6% a/a (may-19: 0.7%), prácticamente en línea con lo esperado por el consenso (Reuters: 2.6%). Con este resultado, la actividad económica avanzó 1.7% a/a en 1S19 (el primer semestre más lento desde el 2009) y 2.7% a/a en términos anualizados.

El resultado de junio mostró una vez más una dinámica diferenciada entre sectores. Los sectores primarios cayeron alrededor de 0.8% a/a, una menor caída comparada con los registros de abr-19 (-8.3%) y may-19 (-4.5%); estos se contrajeron en 5 de 6 meses del 1S19 debido a menor producción pesquera, minera y de hidrocarburos. Por su parte, los sectores no primarios han sostenido el crecimiento, y en junio avanzaron alrededor de 3.7% a/a (1S19: 3.1%). Destacó el crecimiento del sector construcción de 13.6% a/a (máximo de 20 meses). En jun-19 los sectores comercio y servicios mantuvieron su dinamismo al avanzar 2.7% a/a (1S19: 2.6%) y 3.7% a/a (1S19: 3.7%), respectivamente.

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