La Comisión Bicameral de Presupuesto aprobó los dictámenes de Endeudamiento y Equilibrio Financiero. El proyecto contempla financiar el 90.8 % del presupuesto con ingresos fiscales y el 9.2 % mediante deuda, mientras se incrementan los recursos para gobiernos regionales y locales.
El financiamiento del Estado peruano para el 2027 comienza a tomar forma. La Comisión Bicameral de Presupuesto y de la Cuenta General de la República aprobó por mayoría los dictámenes de las leyes de Endeudamiento y de Equilibrio Financiero del Sector Público, dos instrumentos fundamentales para determinar cómo se financiará el gasto público durante el próximo ejercicio fiscal.
La decisión se produjo durante una sesión en la que también se sustentó el proyecto de Ley de Presupuesto Público 2027, cuyo monto asciende a S/ 266,506 millones, cifra que representa un incremento de 3.5 % respecto al presupuesto aprobado para el presente año.
Sin embargo, más allá de las cifras, el debate plantea una cuestión central para la economía nacional: ¿está el Perú en condiciones de ampliar sus compromisos de gasto y endeudamiento sin comprometer la sostenibilidad de sus finanzas públicas?
Endeudamiento: el Estado tendrá nuevos límites para financiar sus obligaciones
El dictamen de la Ley de Endeudamiento fue aprobado con 23 votos a favor, ninguno en contra y 12 abstenciones. La propuesta establece las condiciones y los límites bajo los cuales el Estado podrá realizar operaciones de crédito durante el 2027.
Según lo expuesto por el presidente de la comisión, José Arista, se autorizan operaciones de endeudamiento de hasta US$ 2,800 millones y S/ 19,183 millones.
Estos recursos estarán destinados al financiamiento de proyectos y obligaciones estatales vinculados con transporte, justicia, saneamiento y salud, entre otros sectores.
Uno de los aspectos relevantes es que el 67.2 % del endeudamiento se realizaría mediante emisiones de bonos en moneda nacional. Esta estrategia busca reducir la exposición del Estado a las fluctuaciones del tipo de cambio y evitar que una depreciación del sol incremente significativamente el costo de las obligaciones externas.
Asimismo, se contempla la emisión de bonos soberanos por hasta S/ 17,221 millones, acompañada de mecanismos de control para procurar un uso responsable de los recursos.
El endeudamiento público, por sí mismo, no representa necesariamente un problema económico. Puede constituir una herramienta legítima para financiar infraestructura, cerrar brechas sociales y dinamizar la actividad productiva. El riesgo aparece cuando los recursos se destinan a gastos de bajo impacto, proyectos inconclusos o compromisos que no generan beneficios económicos y sociales suficientes para justificar su costo.
Equilibrio financiero: el desafío de gastar sin comprometer la estabilidad
El segundo dictamen aprobado corresponde a la Ley de Equilibrio Financiero del Presupuesto 2027. Su finalidad es establecer la correspondencia entre los recursos disponibles y las obligaciones de gasto del Estado.
La propuesta considera un presupuesto de S/ 266,506 millones, financiado en un 90.8 % con ingresos fiscales y en un 9.2 % mediante endeudamiento. De acuerdo con lo informado por la comisión, la participación del financiamiento por deuda representa una reducción de 23.4 % respecto de lo previsto para el 2026.
Este componente resulta especialmente importante en un escenario en el que el país necesita preservar su estabilidad macroeconómica, mantener la confianza de los inversionistas y evitar que el crecimiento del gasto público termine generando presiones fiscales difíciles de sostener.
El equilibrio financiero no debe entenderse únicamente como una operación contable. Supone que el Estado tenga capacidad para cumplir sus obligaciones sin depender permanentemente de nuevas fuentes de financiamiento ni trasladar una carga excesiva a las futuras generaciones.
Más recursos para regiones y municipios: una oportunidad que exige capacidad de gestión
Uno de los aspectos destacados del proyecto es el incremento de recursos destinados a los gobiernos subnacionales.
Según lo expuesto por José Arista, el Fondo de Compensación Municipal (Foncomún) registraría un crecimiento de 59.2 %, mientras que los recursos provenientes del canon y sobrecanon aumentarían 27.4 %.
La descentralización presupuestal puede contribuir a reducir las brechas territoriales, especialmente en zonas donde persisten deficiencias en infraestructura, servicios básicos, educación, salud y conectividad.
No obstante, disponer de mayores recursos no garantiza automáticamente mejores resultados. Los gobiernos regionales y municipales necesitan equipos técnicos competentes, proyectos adecuadamente formulados, procesos de contratación transparentes y mecanismos efectivos de supervisión.
El desafío consiste en transformar las asignaciones presupuestales en carreteras, hospitales, escuelas, sistemas de agua y saneamiento, así como en servicios públicos que respondan a las necesidades reales de la población.
Sin capacidad de ejecución y fiscalización, el incremento de las transferencias puede terminar convertido en saldos presupuestales, obras paralizadas o proyectos de escaso impacto.
¿Cómo se distribuirán los S/ 266,506 millones?
El proyecto de presupuesto para el 2027 contempla la siguiente distribución institucional:
| Nivel de gobierno | Asignación |
|---|---|
| Gobierno nacional | S/ 166,613 millones |
| Gobiernos regionales | S/ 58,672 millones |
| Gobiernos locales | S/ 41,222 millones |
| Presupuesto total | S/ 266,506 millones |
La mayor proporción continúa concentrada en el Gobierno nacional. Por ello, será importante evaluar no solo cuánto recibe cada nivel de gobierno, sino también qué resultados obtiene con los recursos asignados y cómo se distribuyen las inversiones entre las distintas regiones del país.
Una aprobación importante, pero todavía no es el final del proceso
La Comisión Bicameral informó que alcanzó consenso sobre 11 de las 12 disposiciones evaluadas para el dictamen de Equilibrio Financiero. En cuanto al proyecto de Presupuesto Público 2027, de sus 138 disposiciones, 133 contaban con consenso y cinco permanecían pendientes de acuerdo.
El debate presupuestal continuaría en el Congreso con la participación del ministro de Economía y Finanzas, Elmer Cuba, y funcionarios de su sector.
Es importante precisar que la aprobación de estos dictámenes en comisión constituye un avance del procedimiento legislativo, pero no equivale todavía a la aprobación definitiva de las tres leyes presupuestales para el 2027.
El verdadero reto: convertir el presupuesto en desarrollo
El presupuesto público es uno de los principales instrumentos de política económica de cualquier gobierno. A través de él se definen prioridades, se asignan recursos y se determina, en buena medida, la capacidad del Estado para responder a las necesidades de la sociedad.
El Perú necesita inversión pública, infraestructura, servicios de calidad y mayor presencia estatal en las regiones. Pero también requiere disciplina fiscal, transparencia y eficiencia en el gasto. No basta con aprobar presupuestos cada vez mayores ni con establecer nuevos límites de endeudamiento: es indispensable demostrar que cada sol invertido produce un beneficio concreto para los ciudadanos.
La sostenibilidad de las finanzas públicas no depende exclusivamente de cuánto dinero recauda o consigue prestado el Estado, sino de su capacidad para administrarlo con responsabilidad y generar valor público.
El desafío del presupuesto 2027 será pasar de las cifras a los resultados. Porque un país no se desarrolla simplemente por gastar más, sino por invertir mejor, reducir sus brechas y garantizar que los recursos públicos se traduzcan en oportunidades, productividad y bienestar para todos los peruanos.
