Por: Mauricio Guzmán, head de Estrategia de Inversión de SURA Investments
El IPC de Lima Metropolitana aumentó 0.57% mensual en octubre, por encima del 0.14% esperado. La inflación anual se aceleró desde 4.55% hasta 5.25%, superando el consenso de 4.86% y alcanzando su mayor nivel desde agosto de 2023. Con ello, se aleja del rango meta del BCRP de 1%–3% y acumula un incremento de 4.88% en el año.
El resultado estuvo explicado principalmente por alimentos y bebidas no alcohólicas, que subieron 1.62%, y transporte, con un incremento de 0.77%. Según el INEI, El Niño Costero afectó la producción agrícola y la disponibilidad de especies hidrobiológicas, restringiendo la oferta. A ello se sumó el encarecimiento internacional de los combustibles, que elevó los costos de transporte y distribución. En contraste, el índice sin alimentos y energía aumentó 0.16% mensual.
¿Cuál es nuestra visión?
En nuestra lectura, el dato confirma la materialización de las presiones climáticas y de costos que veníamos monitoreando, complicando la convergencia inflacionaria. Aunque el avance mensual sin alimentos y energía fue más acotado, la persistencia de estos shocks y su eventual traspaso hacia otros precios mantienen el riesgo de una respuesta monetaria más restrictiva, especialmente si se deterioran las expectativas de inflación.
En este contexto, mantenemos la subponderación en renta variable local y la preferencia por corta duración en renta fija. Conservamos una visión favorable para el sol a mediano y largo plazo, respaldada por los fundamentos macroeconómicos y la credibilidad del BCRP, aunque con cautela frente a la volatilidad de corto plazo.